Report z trhůVydání červenec

Report z trhů, červenec

Co se stalo, co to znamená, a na co si dát pozor. Bez predikcí, bez marketingu.

Co sledovat v příštím měsíci?

pro Srpen 2026

Co se stalo

USA

  1. 01

    Americká inflace za červen klesla na 3,5 procenta meziročně, z květnových 4,2 procenta, pod odhady ekonomů, kteří čekali 3,8 procenta.

  2. 02

    Pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedu na červencovém zasedání kvůli tomu klesla ze 42 na 17 procent, obchodníci teď čekají zvýšení spíš v září.

  3. 03

    Nový šéf Fedu Kevin Warsh na konferenci v portugalské Sintře odmítl naznačit směr sazeb, zdůraznil ale, že inflace zůstává příliš vysoká.

  4. 04

    Tržní hodnota sedmi největších amerických technologických firem klesla během června o víc než dva biliony dolarů kvůli pochybnostem o návratnosti výdajů na umělou inteligenci.

  5. 05

    Akcie Broadcomu se 3. června propadly o 15 procent po zklamání z výhledu prodeje čipů pro umělou inteligenci.

  6. 06

    Akcie IBM se v polovině července propadly o 25,21 procenta poté, co firma varovala před nižším ziskem kvůli slabší poptávce po softwaru.

  7. 07

    Silná data z trhu práce za květen (172 tisíc nových míst místo čekaných 85 tisíc) vyvolala 5. června propad S&P 500 o 2,6 procenta, protože zvýšila obavy z přísnější měnové politiky.

  8. 08

    Výnos amerického desetiletého státního dluhopisu vyskočil nad 4,5 procenta, třicetiletý dluhopis se krátce dostal nad 5 procent.

Česko

  1. 01

    Červnová inflace v Česku výrazně zpomalila na 1,5 procenta meziročně, z květnových 2,1 procenta, díky levnějším pohonným hmotám a potravinám. Česko má díky tomu nejnižší inflaci ze všech sousedních zemí.

  2. 02

    ČNB v červnu překvapivě zvýšila úrokové sazby z 3,5 na 3,75 procenta, poprvé po víc než roční pauze.

  3. 03

    Na příštím zasedání 6. srpna se čeká, že ČNB sazby ponechá beze změny, trhy ale počítají s minimálně dvěma dalšími zvýšeními do konce roku kvůli geopolitickému riziku.

  4. 04

    Pražská burza uzavřela týden na nejvyšší úrovni indexu PX od dubna, hlavně díky akciím ČEZ. Koruna zůstává stabilní pod 24,30 Kč za euro.

Co to znamená

Klesající americká inflace snížila šanci na zvýšení sazeb Fedu už v červenci, ale nový šéf Kevin Warsh záměrně nedává trhu jasný signál dopředu, na rozdíl od svého předchůdce Jeroma Powella. To znamená víc nejistoty kolem každého dalšího ekonomického čísla, ne míň, protože trh nemá oporu v předem avizovaném směru centrální banky.

Propad hodnoty velkých technologických firem, zklamání Broadcomu a varování IBM spolu souvisí. Neznamenají, že umělá inteligence jako téma skončila. Znamenají, že trh začíná rozlišovat mezi firmami, které na investicích do AI už reálně vydělávají, a firmami, které zatím jen utrácejí s příslibem budoucího zisku. Tenhle rozdíl bude v následujících čtvrtletích víc vidět, ne míň.

Silná data z trhu práce, která by za jiných okolností byla dobrou zprávou, trh vyděsila, protože dávají Fedu prostor držet sazby vysoko déle. To je typický obrázek pozdější fáze cyklu, kdy dobré zprávy pro ekonomiku nejsou automaticky dobré zprávy pro akcie.

Česko jde v tuhle chvíli jiným směrem než USA. Inflace tu zpomaluje, zatímco ČNB sazby naopak zvyšuje a plánuje v tom pokračovat. Důvodem není domácí ekonomická situace, ale geopolitické riziko, které může inflaci znovu nahnat nahoru. Silná pražská burza vedená ČEZ ukazuje, že český trh se v tuhle chvíli řídí jinými tématy než nervozita kolem umělé inteligence na Wall Street.

Příští velká událost se v reportu objeví až zpětně. Vy o ní můžete vědět dřív.

Bez registrace • Ihned ke stažení